【觀點小結】
核心觀點：供應方面，
(資料圖)
月差：主力合約已經(jīng)轉換為09合約，5-9月差已經(jīng)到達歷史高位，進一步參與的風險較大。
政策：中央財政下達資金100億元，向實際種糧農民發(fā)放一次性補貼，統(tǒng)籌支持春耕生產(chǎn)，進一步調動農民種糧積極性。
現(xiàn)貨：進口合成氨沖擊國內市場，合成氨價格加速下行;煤價近期在需求走弱的預期下不斷下跌，無煙煤價格下跌尤甚，尿素面臨成本坍塌。
庫存：需求弱勢的情況下，尿素企業(yè)出現(xiàn)旺季累庫。
出口：國際價格快速回落，尿素出口大幅降低已無懸念。
需求：復合肥企業(yè)開工率有所回升，但持續(xù)性仍有待檢驗;三聚氰胺利潤較差，開工率雖未明顯回落，但進一步提升的可能性也沒有，整體而言，尿素需求依然較弱。
【現(xiàn)貨價格或將繼續(xù)下行】
現(xiàn)貨價格短暫企穩(wěn)后，銷售再次轉弱，高庫存壓力下，企業(yè)或繼續(xù)選擇降價。
國際尿素價格持穩(wěn)，但低于國內價格，出口沒有利潤。
【尿素產(chǎn)量或繼續(xù)維持高位】
本周有1家企業(yè)計劃檢修，下周預計有2家企業(yè)計劃檢修。
中煤、紅四方等裝置有復產(chǎn)預期。下周預計產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位。
【尿素旺季累庫】
本周尿素價格持續(xù)下行，企業(yè)銷售較差，庫存繼續(xù)上升，出現(xiàn)旺季累庫的現(xiàn)象。
本周部分貨源離港，主要是煙臺港大小顆粒貨源離港，黃驊港部分貨源集港，其余港口未見明顯變化，港口庫存量下降。
【尿素高利潤時代或將結束】
煤炭價格繼續(xù)下行，合成氨受進口沖擊加速下行，但尿素現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)大幅回落，利潤開始走低。
【出口量或大幅減少】
【尿素需求平穩(wěn)推進】
下游復合肥企業(yè)在停工后重新開始拿貨，企業(yè)預收天數(shù)有所回升，但如果后續(xù)復合肥企業(yè)銷售未能持續(xù)好轉，則尿素企業(yè)的預收天數(shù)或將再度回落。
復合肥成交依然不佳，化肥價格整體處于下行趨勢，尤其是磷鉀肥持續(xù)弱勢，令復合肥下游經(jīng)銷商拿貨謹慎，業(yè)界情緒普遍看空。
復合肥企業(yè)開工率、產(chǎn)量在成本庫存去化較慢的情況下不斷走低，企業(yè)生產(chǎn)積極性較弱。
三聚氰胺價格近期繼續(xù)弱勢下行，并未出現(xiàn)年初樂觀估計的需求復蘇，下游工廠接單不足，傳導至三聚氰胺市場。
雖然三聚氰胺利潤不好，但停產(chǎn)、檢修的企業(yè)并不多。下周，豐喜平陸、舜天4期、華強、新疆玉象檢修裝置將逐步恢復;華爾泰有檢修計劃，但時間未定，三聚氰胺產(chǎn)能利用率提升，預計在67%左右。
【上游煤價持續(xù)下跌】
煤炭價格在需求轉弱的預期下不斷走低，尤其是無煙煤價格下跌加速，雖然近期電廠日耗上行，補庫需求回升，但整體而言，需求仍然偏弱，煤價或繼續(xù)承壓下行。
國際合成氨價格不斷下調，進口合成氨主要從連云港、湛江港沖擊國內市場，國內價格隨之下調，現(xiàn)在利潤已經(jīng)接近成本線。
【期價快速下行】
尿素倉單較常年均值偏高。
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責任編輯：Rex_19
