【觀點小結】
核心觀點:供應方面,
(資料圖)
月差:主力合約已經(jīng)轉換為09合約,5-9月差已經(jīng)到達歷史高位,進一步參與的風險較大。
政策:中央財政下達資金100億元,向實際種糧農民發(fā)放一次性補貼,統(tǒng)籌支持春耕生產(chǎn),進一步調動農民種糧積極性。
現(xiàn)貨:進口合成氨沖擊國內市場,合成氨價格加速下行;煤價近期在需求走弱的預期下不斷下跌,無煙煤價格下跌尤甚,尿素面臨成本坍塌。
庫存:需求弱勢的情況下,尿素企業(yè)出現(xiàn)旺季累庫。
出口:國際價格快速回落,尿素出口大幅降低已無懸念。
需求:復合肥企業(yè)開工率有所回升,但持續(xù)性仍有待檢驗;三聚氰胺利潤較差,開工率雖未明顯回落,但進一步提升的可能性也沒有,整體而言,尿素需求依然較弱。
【現(xiàn)貨價格或將繼續(xù)下行】
現(xiàn)貨價格短暫企穩(wěn)后,銷售再次轉弱,高庫存壓力下,企業(yè)或繼續(xù)選擇降價。
國際尿素價格持穩(wěn),但低于國內價格,出口沒有利潤。
【尿素產(chǎn)量或繼續(xù)維持高位】
本周有1家企業(yè)計劃檢修,下周預計有2家企業(yè)計劃檢修。
中煤、紅四方等裝置有復產(chǎn)預期。下周預計產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位。
【尿素旺季累庫】
本周尿素價格持續(xù)下行,企業(yè)銷售較差,庫存繼續(xù)上升,出現(xiàn)旺季累庫的現(xiàn)象。
本周部分貨源離港,主要是煙臺港大小顆粒貨源離港,黃驊港部分貨源集港,其余港口未見明顯變化,港口庫存量下降。
【尿素高利潤時代或將結束】
煤炭價格繼續(xù)下行,合成氨受進口沖擊加速下行,但尿素現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)大幅回落,利潤開始走低。
【出口量或大幅減少】
【尿素需求平穩(wěn)推進】
下游復合肥企業(yè)在停工后重新開始拿貨,企業(yè)預收天數(shù)有所回升,但如果后續(xù)復合肥企業(yè)銷售未能持續(xù)好轉,則尿素企業(yè)的預收天數(shù)或將再度回落。
復合肥成交依然不佳,化肥價格整體處于下行趨勢,尤其是磷鉀肥持續(xù)弱勢,令復合肥下游經(jīng)銷商拿貨謹慎,業(yè)界情緒普遍看空。
復合肥企業(yè)開工率、產(chǎn)量在成本庫存去化較慢的情況下不斷走低,企業(yè)生產(chǎn)積極性較弱。
三聚氰胺價格近期繼續(xù)弱勢下行,并未出現(xiàn)年初樂觀估計的需求復蘇,下游工廠接單不足,傳導至三聚氰胺市場。
雖然三聚氰胺利潤不好,但停產(chǎn)、檢修的企業(yè)并不多。下周,豐喜平陸、舜天4期、華強、新疆玉象檢修裝置將逐步恢復;華爾泰有檢修計劃,但時間未定,三聚氰胺產(chǎn)能利用率提升,預計在67%左右。
【上游煤價持續(xù)下跌】
煤炭價格在需求轉弱的預期下不斷走低,尤其是無煙煤價格下跌加速,雖然近期電廠日耗上行,補庫需求回升,但整體而言,需求仍然偏弱,煤價或繼續(xù)承壓下行。
國際合成氨價格不斷下調,進口合成氨主要從連云港、湛江港沖擊國內市場,國內價格隨之下調,現(xiàn)在利潤已經(jīng)接近成本線。
【期價快速下行】
尿素倉單較常年均值偏高。
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